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近兩(liang)年，國(guo)內不少鋼企通過(guo)降本增(zeng)效(xiao)來(lai)應對日益增(zeng)大的經營壓(ya)力，期貨工具(ju)在鋼企降低生產成(cheng)本中(zhong)的作用逐漸顯現。

　　“目(mu)前鋼鐵企(qi)業(ye)都走低成本路線，不愿(yuan)意去做差異(yi)化，希(xi)望通過這種方式把(ba)其(qi)他(ta)鋼鐵企(qi)業(ye)擠出去。一些民營鋼鐵企(qi)業(ye)，特別是長三角地區的企(qi)業(ye)已(yi)經能夠(gou)非(fei)常(chang)熟(shu)練地利用期貨(huo)工(gong)具(ju)。”一位不愿(yuan)具(ju)名的行(xing)業(ye)人(ren)士告訴期貨(huo)日報記者。

　　鋼企降本有新招

　　以民營鋼(gang)(gang)企南鋼(gang)(gang)為例，據該公司證券投資部主任蔡擁(yong)政介紹，2015年南鋼(gang)(gang)主要(yao)鋼(gang)(gang)材產品銷售價(jia)格下跌導致(zhi)主營業務收入(ru)下降(jiang)67.44億元，主要(yao)原材料采購價(jia)格下跌導致(zhi)成本減少(shao)48.65億元，兩項數據抵消后(hou)仍有18.79億元的收入(ru)“缺口”。

　　“鋼材產(chan)(chan)品(pin)銷售價格下跌對公司效(xiao)益的(de)影響，遠大(da)于(yu)原材料采購價格下降(jiang)的(de)影響，直接拉低了公司產(chan)(chan)品(pin)的(de)毛利率和營業利潤，導致虧損(sun)。”蔡擁政說。

　　據其介紹，2015年南鋼(gang)(gang)對鐵礦石、焦炭、鎳(nie)以及(ji)螺紋鋼(gang)(gang)等品種(zhong)進行了(le)(le)套期保值，在一定程度上(shang)減少了(le)(le)公司的虧損。

　　“原(yuan)料采(cai)購(gou)對我(wo)們的影響，所(suo)以我(wo)們把(ba)原(yuan)料采(cai)購(gou)作為套保的重點(dian)，與期貨部門(men)緊密配合。”蔡擁政說(shuo)，公司每個月鐵(tie)礦石(shi)采(cai)購(gou)量的30%會在期貨市(shi)場進行買(mai)入保值。

　　“不管是大商所的(de)鐵(tie)礦石期(qi)貨(huo)(huo)，還是新交所的(de)鐵(tie)礦石掉(diao)期(qi)，當期(qi)貨(huo)(huo)或掉(diao)期(qi)的(de)價(jia)格遠低于(yu)現貨(huo)(huo)價(jia)格，在減少資金占(zhan)用的(de)情(qing)況下(xia)，我們會盡量在期(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場建(jian)立虛擬庫(ku)存，并且在現貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場按(an)需采購，后(hou)期(qi)鐵(tie)礦石逐步到位后(hou)在期(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場逐步平倉(cang)。”蔡擁(yong)政介紹(shao)。

　　與此同時，南鋼還(huan)(huan)會做一些(xie)鎖(suo)價(jia)長單。比(bi)如他(ta)們(men)簽了一些(xie)長期訂單，客(ke)戶會給他(ta)們(men)20%—30%的(de)訂金(jin)，他(ta)們(men)把(ba)這(zhe)些(xie)訂金(jin)用(yong)來在期貨(huo)市(shi)場(chang)做套保，這(zhe)樣既(ji)不(bu)占用(yong)公司的(de)資(zi)金(jin)，同時還(huan)(huan)可以把(ba)長單的(de)利潤鎖(suo)定。

　　據介紹，去年南(nan)鋼(gang)做了5單(dan)鎖價長單(dan)，在(zai)遠月(yue)貼水的狀(zhuang)態(tai)下(xia)，他們(men)在(zai)期貨(huo)(huo)市場不斷買入，對遠月(yue)進行(xing)套(tao)保。總(zong)體來說(shuo)，他們(men)在(zai)期貨(huo)(huo)端(duan)(duan)虧損了993萬(wan)元(yuan)，但在(zai)現貨(huo)(huo)端(duan)(duan)(鐵礦石價格下(xia)跌)盈利(li)(li)4500萬(wan)元(yuan)，整體盈利(li)(li)3600萬(wan)元(yuan)。

　　“總體來看，我們(men)的(de)鎖價長單效果還是不錯(cuo)的(de)。在去(qu)年市場價格下跌(die)的(de)情況(kuang)下，不少(shao)鋼(gang)廠訂(ding)單減少(shao)，甚至沒(mei)有訂(ding)單，我們(men)還是維持了正(zheng)常(chang)的(de)生產經(jing)營(ying)。”蔡擁(yong)政(zheng)表示。

　　對于鐵(tie)礦(kuang)石和鎳這兩(liang)種原料，南(nan)鋼還會根據自身的(de)判斷做一(yi)些戰略性套保。拿鐵(tie)礦(kuang)石來說(shuo)，在(zai)國際礦(kuang)山的(de)成(cheng)本線附(fu)近或理論極(ji)限(xian)價(jia)格(ge)附(fu)近，他(ta)們會考慮在(zai)一(yi)定(ding)價(jia)格(ge)區間建(jian)倉。

　　“今(jin)年鐵(tie)礦石(shi)價格會(hui)在(zai)45—65美(mei)(mei)元(yuan)/噸區間波動(dong)，我們可能會(hui)在(zai)50美(mei)(mei)元(yuan)/噸以下(xia)在(zai)期(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)或(huo)(huo)掉(diao)期(qi)(qi)市場(chang)買入；當價格上漲到(dao)60美(mei)(mei)元(yuan)/噸以上，我們可能會(hui)在(zai)現貨(huo)市場(chang)補(bu)庫存。”蔡擁(yong)政說(shuo)，目前鐵(tie)礦石(shi)期(qi)(qi)貨(huo)或(huo)(huo)掉(diao)期(qi)(qi)已經成(cheng)為鋼廠降本的重(zhong)要工(gong)具之一。

　　對于鋼廠(chang)來說(shuo)，除了原料端(duan)(duan)的(de)成本管理(li)之(zhi)外，銷售端(duan)(duan)的(de)庫存(cun)(cun)管理(li)也十(shi)分(fen)重要。蔡擁政表示，在(zai)庫存(cun)(cun)端(duan)(duan)管理(li)方面，鋼廠(chang)有自身(shen)的(de)優勢，因為(wei)鋼廠(chang)的(de)現貨信息比其他(ta)(ta)機構更靈通，他(ta)(ta)們(men)可(ke)以(yi)把銷售節奏放緩。

　　“如果期(qi)貨價(jia)格比現貨價(jia)格高一點，鋼廠可以在(zai)期(qi)貨市場賣出(chu)保值，防范價(jia)格下跌(die)風(feng)險(xian)。”蔡擁政表(biao)示。